作者：李坤澤

來(lái)源：睿博恩重生筆記

它的特殊之處，不在于技術(shù)多領(lǐng)先、市場(chǎng)份額多大，而在于它走了一條與商湯、曠視截然不同的路：不造大模型，不拼算力，不做硬件，只做“算法商城”。

創(chuàng)始人陳振杰，1992年出生，今年33歲。十年前，他和兩位中山大學(xué)校友決定創(chuàng)業(yè)，選了一個(gè)“要等十年才會(huì)爆發(fā)”的賽道。十年后，他們站在了港交所門(mén)前。

1 三個(gè)90后，兩次失敗，一個(gè)“要等十年”的選擇

極視角的故事，從三個(gè)90后的兩次失敗開(kāi)始。2013年，陳振杰還在中山大學(xué)讀供應(yīng)鏈管理，和伙伴們第一次創(chuàng)業(yè)，做了一個(gè)藍(lán)領(lǐng)用工平臺(tái)。三個(gè)月，項(xiàng)目停了。2014年，他們轉(zhuǎn)向餐飲數(shù)字化，用手機(jī)點(diǎn)餐、配送，在中國(guó)澳門(mén)簽下幾家餐廳，三個(gè)月開(kāi)發(fā)完成，第四個(gè)月主動(dòng)停掉——因?yàn)榭吹交ヂ?lián)網(wǎng)巨頭開(kāi)始進(jìn)入這個(gè)賽道，他們知道，這不是一個(gè)“學(xué)生團(tuán)隊(duì)”能長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)場(chǎng)。

兩次失敗后，他們第三次創(chuàng)業(yè)，選擇了人工智能。當(dāng)時(shí)的判斷并不復(fù)雜：從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，人力一定不夠用。未來(lái)，機(jī)器將承擔(dān)更多工作，人工智能的需求只會(huì)增加。但這不是一個(gè)可以快速兌現(xiàn)的賽道。在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)當(dāng)時(shí)的判斷中，AI可能要五年、八年，甚至十年，才會(huì)真正爆發(fā)。

對(duì)多數(shù)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，這是不利條件；但對(duì)學(xué)生團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，卻提供了時(shí)間窗口——他們需要時(shí)間沉淀。于是，陳振杰回憶說(shuō)，他們決定用十年、二十年的周期去做這件事，把它當(dāng)作“前半生最核心的方向”。

2 算法商城：不造車(chē)，只賣(mài)零件

極視角的核心商業(yè)模式，是一個(gè)詞：算法商城。在AI視覺(jué)領(lǐng)域，需求是碎片化的——工地需要安全帽識(shí)別，工廠需要煙火檢測(cè)，礦山需要皮帶跑偏識(shí)別，商場(chǎng)需要客流統(tǒng)計(jì)。每一類需求都需要一個(gè)專門(mén)的算法。

傳統(tǒng)的AI公司做的是“定制開(kāi)發(fā)”：客戶提需求，公司組織工程師開(kāi)發(fā)，一個(gè)項(xiàng)目收一筆錢(qián)。這種模式的缺點(diǎn)是：每做一個(gè)項(xiàng)目，都要重新投入人力，邊際成本降不下來(lái)。

極視角的做法不同。它搭建了一個(gè)平臺(tái)，匯聚了數(shù)十萬(wàn)開(kāi)發(fā)者，讓開(kāi)發(fā)者在平臺(tái)上接單、開(kāi)發(fā)算法，極視角負(fù)責(zé)提供算力、工具、數(shù)據(jù)集，以及最重要的——客戶。算法開(kāi)發(fā)完成后，極視角和開(kāi)發(fā)者共享知識(shí)產(chǎn)權(quán)。算法商城的算法賣(mài)給客戶，開(kāi)發(fā)者獲得分成。

截至2025年9月30日，極視角的AI計(jì)算機(jī)視覺(jué)算法商城已展示1517種算法，其中148種為自研，其余1369種與第三方開(kāi)發(fā)者聯(lián)合開(kāi)發(fā)，涵蓋超過(guò)100個(gè)行業(yè)。公司已向累積超過(guò)3000名客戶提供服務(wù)，交付項(xiàng)目超過(guò)6000個(gè)，產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率超過(guò)80%。

這套模式的核心優(yōu)勢(shì)是輕。極視角不需要像商湯、曠視那樣動(dòng)輒投入百億研發(fā)，而是通過(guò)平臺(tái)化的方式，把研發(fā)成本攤給了整個(gè)開(kāi)發(fā)者生態(tài)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。2024年，極視角實(shí)現(xiàn)收入2.57億元，同比增長(zhǎng)100.8%，毛利率提升至40.2%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)首次轉(zhuǎn)正至2050萬(wàn)元。在普遍“燒錢(qián)換規(guī)?！钡腁I行業(yè)，這是一份難得的盈利成績(jī)單。

3 從深圳到青島：一個(gè)關(guān)于“場(chǎng)景”的選擇

2021年，極視角做出了一個(gè)關(guān)鍵決定：將總部從深圳遷往青島。

在科技企業(yè)普遍聚集北上廣深的邏輯里，這個(gè)選擇顯得反常。但陳振杰的解釋很清晰：“科技產(chǎn)業(yè)前期投入大、市場(chǎng)需求多、人才要求高，需要好的投資、市場(chǎng)和人才環(huán)境，內(nèi)地許多城市都能滿足，但青島齊全的工業(yè)門(mén)類帶來(lái)的大量應(yīng)用場(chǎng)景，讓我最終選擇了青島?！?/p>

2024年2月，在青島市服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上，陳振杰說(shuō)：“來(lái)到青島是我們做出的最正確的決定?！?/p>

這句話不是客套。山東是中國(guó)工業(yè)門(mén)類最齊全的省份之一，制造業(yè)企業(yè)密集，對(duì)AI視覺(jué)算法的需求真實(shí)且迫切。極視角的算法，可以在青島找到大量落地場(chǎng)景：工廠的安全帽識(shí)別、礦山的皮帶跑偏檢測(cè)、港口的集裝箱識(shí)別、城管的路面占道識(shí)別……

對(duì)于一家以“算法商城”為模式的AI公司來(lái)說(shuō)，場(chǎng)景就是生命線。與其在深圳和同行拼融資、拼估值，不如去青島把技術(shù)落地、把產(chǎn)品賣(mài)出去。

4 高增長(zhǎng)的另一面：現(xiàn)金流為負(fù)、應(yīng)收賬款激增、估值停滯

極視角的財(cái)報(bào)，除了高增長(zhǎng)，還有另一面?，F(xiàn)金流為負(fù)。2022年至2025年前三季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)，累計(jì)流出超過(guò)1.9億元。

應(yīng)收賬款激增。貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)總額從2022年末的4201.5萬(wàn)元增至2025年三季度末的1.81億元；周轉(zhuǎn)天數(shù)從99天飆升至379天。這意味著，公司賣(mài)出去的產(chǎn)品，回款越來(lái)越慢。

估值增長(zhǎng)停滯。2024年11月完成的D輪融資，投后估值23.1億元，較2022年10月的C3輪融資后的23億元幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)?？紤]到通脹和資金成本，實(shí)際估值可能已縮水。

人才流失。2022年至2024年，公司員工流失率分別高達(dá)63.04%、42.86%、45.91%，其中2024年18-25歲員工流失率達(dá)到213.33%。

這些問(wèn)題，指向一個(gè)核心矛盾：極視角的商業(yè)模式跑通了，但盈利的穩(wěn)定性、現(xiàn)金流的健康度、估值的增長(zhǎng)空間，還沒(méi)有得到驗(yàn)證。

5 睿博恩視角：選擇，比努力更重要

極視角的故事，讓我想起了一個(gè)老生常談的道理：選擇，比努力更重要。

它的第一次選擇，是賽道。三位90后創(chuàng)業(yè)者選擇了一個(gè)“要等十年”的賽道，并愿意為此投入時(shí)間。這種耐心，在浮躁的創(chuàng)業(yè)環(huán)境里，是稀缺的。

它的第二次選擇，是模式。不造大模型，不做硬件，只做算法商城。這套模式，在行業(yè)早期不被看好，但十年后證明了自己。

它的第三次選擇，是地點(diǎn)。從深圳遷到青島，選擇產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景，而不是資本中心。這個(gè)選擇，讓它避免了與頭部公司在一線城市拼融資、拼估值的內(nèi)卷，在細(xì)分市場(chǎng)里找到了自己的位置。

這三次選擇，背后是一個(gè)樸素的認(rèn)知：在AI行業(yè)，不是誰(shuí)的技術(shù)最強(qiáng)誰(shuí)就能活下來(lái)，而是誰(shuí)能最快找到應(yīng)用場(chǎng)景、把技術(shù)賣(mài)出去，誰(shuí)就能活下來(lái)。

對(duì)睿博恩而言，極視角的啟示在于：我們不需要成為最“?！钡募偫C(jī)構(gòu)，只需要成為最“懂”困境企業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)。

那些真正需要我們的企業(yè)，不在資本中心，不在媒體頭條，在工廠、在車(chē)間、在老板的焦慮里。去那里，找到他們，幫他們解決問(wèn)題——這才是我們的“算法商城”。

6 寫(xiě)在最后

極視角的IPO，是三個(gè)90后用十年時(shí)間驗(yàn)證了一個(gè)選擇。它沒(méi)有改變世界的宏大敘事，沒(méi)有燒錢(qián)換規(guī)模的資本狂歡，只有一群年輕人，在一個(gè)被大多數(shù)人忽視的細(xì)分賽道里，悶頭做了十年。

正如創(chuàng)始人陳振杰所說(shuō)，他們決定用十年、二十年的周期去做這件事，把它當(dāng)作“前半生最核心的方向”。這或許就是“隱形冠軍”的底色：不是一夜成名，而是十年磨一劍。

對(duì)于睿博恩來(lái)說(shuō)，這個(gè)案例的啟示很樸素：選對(duì)賽道，守好邊界，等時(shí)間給你答案。

（本文數(shù)據(jù)截至2026年3月，均來(lái)源于公司公告及公開(kāi)信息，不構(gòu)成任何投資建議。配圖無(wú)不良引導(dǎo)，請(qǐng)仔細(xì)甄別，歡迎關(guān)注評(píng)論與我交流。）

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原標(biāo)題： 極視角IPO：三個(gè)90后十年“算法商城”路與一場(chǎng)關(guān)于“選擇”的驗(yàn)證