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1900億，恒大旗下多家公司密集破產

不良資產指南

1天前 89 0 0

恒大廣東三家公司合計1900億負債、不足6000萬資產，破產清償率不足千分之一。

作者：指南君

來源：不良資產指南

恒大旗下多個子公司破產清算

3月30日，廣州市中級人民法院裁定受理廣州市恒大卓越置業有限公司破產清算一案，債權人須在5月8日前完成申報，第一次債權人會議定于5月13日召開。而這只是恒大破產版圖的最新一塊拼圖。

此前，廣州中院已將恒大地產集團廣東房地產開發有限公司、珠三角房地產開發有限公司、粵東有限公司三家區域公司進行實質合并破產清算。據披露，三家公司總債權高達約1962億元，而資產總額加起來不足6000萬元，資產不到負債的零頭。

經審計，三家公司凈資產為負1924.76萬元，屬于典型的“嚴重資不抵債”。按照這一比例，即便扣除破產費用后對普通債權人進行分配，預估清償率也將低于千分之一，絕大多數債權人的欠款事實上將化為烏有。

恒大地產集團（深圳）有限公司于2026年3月被深圳中院裁定破產清算，414家債權人申報了511筆債權，申報總額高達約2500億元。恒大汽車旗下兩家附屬公司也于2026年4月1日被廣州中院裁定受理破產清算。

截至目前，整個恒大體系內已有超過30家子公司進入破產程序，覆蓋地產、汽車、文旅、農業、醫療等全業務板塊，分布于廣東、江蘇、浙江等11個省份。

保交樓優先原則下，資金和資產被用于完成全國各地樓盤交付，全國范圍內已交付超120萬套住房，已售住宅交付率超過95%；與此同時，部分有抵押的金融機構在破產前便通過資產處置先行拿走了可償債的優質資產，最終留給破產清算程序的幾乎是“空殼”公司。

據破產管理人披露，恒大首家破產的子公司湛江御景置業，普通債權最終清償率僅為0.69%，每100元債權只能收回不到7毛錢。

許家印認罪夏海鈞吐錢普華永道賠償

今年4月13日至14日，廣東省深圳市中級人民法院公開開庭審理恒大集團、恒大地產及許家印案。公訴機關指控許家印非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發放貸款、違法運用資金、欺詐發行證券、違規披露重要信息、職務侵占、單位行賄等八項罪名，許家印當庭表示認罪悔罪，法庭將擇期宣判。有律師解讀，多項重罪疊加，其中集資詐騙罪最高可判無期徒刑。

緊隨其后，恒大前CEO夏海鈞的全球資產凍結令在2026年1月2日被香港上訴法庭再次駁回，維持對其600億港元資產及柏傲山物業出售收益的凍結禁令。作為許家印的“左膀右臂”，夏海鈞在恒大任職15年，僅賬面薪酬就分走了約20億元，一度被譽為“打工皇帝”。在資產被全面凍結的背景下，司法機關追回其非法所得超過1.6億元。

與此同時，曾為恒大連續14年提供審計服務的普華永道，也在今年4月23日迎來了監管重錘。香港證監會與普華永道達成協議，后者同意預留10億港元用于賠償恒大合資格獨立少數股東；香港會財局對普華永道罰款3.1億港元并實施6個月執業限制，內地監管部門同步處罰超4.4億元，合計超13億港元，創下資本市場審計機構追責新紀錄。

今年5月，恒大清盤人指控普華永道內地及香港關聯公司在審計工作中存在“疏忽”和“虛假陳述”，向普華永道國際及其關聯公司提起訴訟，索賠金額高達570億元人民幣（約84億美元）。此案一舉創下香港司法史上規模最大的企業索賠紀錄。

調查顯示，恒大2019年和2020年的收入分別被虛增2139億元和3502億元，虛增幅度最高達69.03%，利潤分別被虛增86.08%和61.8%。普華永道作為審計機構，不僅未能發現明顯造假，反而出具無保留意見的審計報告，為恒大的資本市場融資提供了關鍵的信譽背書。

誰該為恒大2.44萬億買單？

據統計，恒大總負債接近2.44萬億元：

第一塊是欠金融機構的借款，約6247.7億元，涉及128家銀行。

第二塊是欠供應商和建筑公司的材料款及工程款，高達1.06萬億元，涉及超過2萬家中小企業，曾有1800億元逾期商票壓在供應商手里，有的因此而破產倒閉。

第三塊是欠購房者的預售款，約6039.8億元，對應全國約140萬套爛尾樓、500萬業主，其中許多人仍在漫長等待中煎熬。

此外，還有約400億元理財產品無法兌付，以及境外債權人持有的227億美元債券。這場危機涉及債權人超過200萬人，堪稱一場從金融機構到普通家庭全覆蓋的債務風暴。

過去18個月，清盤人僅追回不足19億元資產。實物資產處置也極為艱難，恒大旗下惠州高爾夫球場起拍價1.5億元，民生銀行一筆23.6億元的金融債權包以3.19億元成交，折扣僅約1.35折。境外債權申報總額約3500億港元，實際回收率僅0.57%。與此同時，清盤人正向恒大200多位高管追繳薪酬，并向普華永道索賠84億美元，但在巨大債務面前，這些努力仍顯杯水車薪。

而許家印等核心責任人，面臨的刑期無法轉化為民商事層面的財產補償，那些被轉移的約500億資產去向成謎。

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