1、數(shù)據(jù)來(lái)源

a、主體評(píng)級(jí)上調(diào)數(shù)據(jù)來(lái)自：Wind-信用債研究-主體評(píng)級(jí)調(diào)高的企業(yè)-“2020/1/1~2020/9/20”+“評(píng)級(jí)變動(dòng)”；

b、全市場(chǎng)評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來(lái)自：Wind-債券數(shù)據(jù)庫(kù)-全部未到期債券-信用債，Wind函數(shù)；

c、YY數(shù)據(jù)來(lái)自：Wind-信用債研究-YY發(fā)行人評(píng)級(jí)變動(dòng)-“2020/1/1~2020/9/20”；

d、中債資信數(shù)據(jù)來(lái)自：Wind及中債資信信用信息服務(wù)平臺(tái)。

2、數(shù)據(jù)處理

a、考慮到評(píng)級(jí)結(jié)果的有效期限一般為1年，因此刪除上次評(píng)級(jí)日期為“2019年以前”的數(shù)據(jù)，再刪除評(píng)級(jí)對(duì)象性質(zhì)為“對(duì)擔(dān)保人”的數(shù)據(jù)；

b、將聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司替換為聯(lián)合資信評(píng)估有限公司（18次），并對(duì)以上兩家機(jī)構(gòu)同時(shí)上調(diào)同一發(fā)行人的數(shù)據(jù)做刪除重復(fù)項(xiàng)，最后剩221個(gè)主體的242列數(shù)據(jù)；

c、全市場(chǎng)評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)中剔除無(wú)外部評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)，對(duì)債務(wù)主體刪除重復(fù)項(xiàng)，還剩5388列數(shù)據(jù)。

通過(guò)對(duì)主體評(píng)級(jí)上調(diào)數(shù)據(jù)中的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，見(jiàn)下圖：

可以看出，大公上調(diào)次數(shù)最多，占比高達(dá)22.73%，其次是聯(lián)合及中誠(chéng)信，占比分別為19.83%及16.53%，鵬元、東方金城及上海新世紀(jì)差別不大。

考慮到客戶基數(shù)大的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，評(píng)級(jí)變動(dòng)（包括上調(diào)/下調(diào)）的次數(shù)也相對(duì)較多。因此可以將上述上調(diào)次數(shù)占比與該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額占比進(jìn)行對(duì)比：

其次，查詢上述221個(gè)主體在2020年1月1日至2020年9月20日期間的YY評(píng)級(jí)變動(dòng)情況，發(fā)現(xiàn)下調(diào)19家，無(wú)變動(dòng)189家，上調(diào)僅13家，占比不到6%，詳見(jiàn)下圖：

考慮到中債隱含主要取決于市場(chǎng)價(jià)格，具有較強(qiáng)的客觀性；YY評(píng)級(jí)近年的發(fā)展，也逐步得到市場(chǎng)的認(rèn)可；中債資信作為2010年成立、廣泛開(kāi)展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的投資人付費(fèi)模式評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，級(jí)別較為公允，市場(chǎng)和監(jiān)管認(rèn)可度較高，在近期的保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)中再獲第一。由此可以猜測(cè)，以上評(píng)級(jí)變動(dòng)的矛盾大概率還是發(fā)行人付費(fèi)模式下帶來(lái)的惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。