作者：李米

來源：新流財經(jīng)

8月20號，最高法宣布民間借貸利率紅線大降，同時還有一些不容忽視的細節(jié)。

這次修訂司法解釋時，在第十四條“認定民間借貸合同無效”條款中，增加了第（三）項“未依法取得放貸資格的出借人，以營利為目的向社會不特定對象提供借款的”。 

有從業(yè)者認為，這對民間借貸中的墊資過橋業(yè)務(wù)來說，是致命的打擊。 

在早期，周期短、利潤高、風險又低的特性吸引了大量私人資金涌入該領(lǐng)域，但是這些玩家并無放貸資質(zhì)可言。

“由于此類業(yè)務(wù)短則僅一天、長則7-10天左右的特點，一般日息在千二、千三左右都很正常，若換算成年利率則遠遠超36%。”一位從事該業(yè)務(wù)的人士透露。

墊資過橋主要用來緩解小微企業(yè)主、個人等短期內(nèi)的資金周轉(zhuǎn)困難， “單在東北某二線城市的市場上，墊資過橋業(yè)務(wù)一天便有超3000萬元的業(yè)務(wù)量，市場龐大。”上述人士表示。 

但是，此次最高法關(guān)于民間借貸利率紅線的大幅下降以及再次重申對沒有放貸資質(zhì)業(yè)務(wù)的不認可，墊資過橋業(yè)務(wù)是否還能延續(xù)高利潤的“神話”呢？

業(yè)務(wù)照舊背后的擔憂

實際上，去年兩高兩部文件便使得民間墊資過橋業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)。

文件中明確規(guī)定，在定罪量刑時以單次實際年利率超過36%的非法放貸為基準，另外，個人非法放貸數(shù)額累計200萬元以上，屬于“情節(jié)嚴重”。

“現(xiàn)在私人資金都不敢做了，主要的是通過小貸或者典當牌照在做。”一家小貸公司的從業(yè)人士江彬談到。

目前，根據(jù)是否有牌照，可以將市場上從事墊資過橋業(yè)務(wù)的機構(gòu)分為幾大類：自有或者租用小貸牌照的機構(gòu)、使用典當牌照的機構(gòu)以及無牌機構(gòu)。

在民間借貸利率紅線劃定的第二天，一些小貸公司迅速做出了反應(yīng)，有的暫停了業(yè)務(wù)，選擇先觀望；有的緊急將公司的產(chǎn)品價格調(diào)降到15.4%…

新流財經(jīng)采訪多家小貸公司業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，從事墊資過橋的玩家中，業(yè)務(wù)還在照舊做，在他們眼中，最高法的新規(guī)定對于那些可能連小貸牌照都沒有的超級借款人和企業(yè)打擊更大。

不過目前市場分歧很大。最大的分歧便在于，利率壓降到4倍LPR之后，墊資過橋業(yè)務(wù)還值得做嗎？甚至也有從業(yè)人士表達了擔憂，一家使用典當牌照從事此業(yè)務(wù)的機構(gòu)總經(jīng)理表示，他們未來可能會停掉此業(yè)務(wù)。

要知道，高利潤、風險又低、市場需求量大一直是墊資過橋業(yè)務(wù)的標簽。

江彬舉例到，以一家上海的機構(gòu)為例，其墊資過橋業(yè)務(wù)中，房屋買賣墊資：全款買房，掛牌置換，拍賣房，贖樓，利率萬6/天；銀行過橋：萬6.6/天；大額廠房過橋或企業(yè)信用過橋：萬9.8/天。

“市場上一般千一算低的了，但是由于北上廣深等地區(qū)房價高，利息會相對再低一些，但即便按照較低的利率萬6/天計算，墊資過橋的年利率在21.9%左右，也遠高于目前的15.4%。”江彬表示。

利率若驟降，也意味這類機構(gòu)的收益要降低一大半。有從業(yè)人士也表示，“目前我們接入的資金成本就在12%左右，在加上獲客、運營、人工等其他成本，15.4%是遠遠不夠的。”

利率降至15.4%以下，未來該怎么辦？

這個行業(yè)高利潤的時代就這樣結(jié)束了嗎？或許并沒有。

有觀點分析認為，由于墊資過橋的業(yè)務(wù)的特殊性——短則一天、長則7-10天的屬性，不適合按照年化利率來計算，不應(yīng)該按照民間借貸利率“一刀切”。

但也有業(yè)內(nèi)人士分析稱，墊資過橋業(yè)務(wù)不能因為特殊性而不按照監(jiān)管要求做，目前墊資過橋業(yè)務(wù)仍處于監(jiān)管沒有過多涉及的領(lǐng)域，一部分原因在于這個市場形成了一種微妙的“平衡”。

這個行業(yè)最大的風險在于中間空檔期客戶自身出現(xiàn)法律糾紛導(dǎo)致抵押物查封風險，而不是騙貸、利率糾紛等。上述人士談到，“假設(shè)按照千3計算，100萬的資金需求，七天的過橋費用才2萬元左右，在這中間，機構(gòu)方與客戶各取所需，在雙方接受的資金費用范圍內(nèi)，為急需資金的客戶提供緩沖時間，整體而言是個相對“溫和”的市場。”

“做了這么多年業(yè)務(wù)，還沒有出現(xiàn)過一單逾期和法律糾紛。”江彬表示。

他認為，即使有放貸資質(zhì)的機構(gòu)做墊資過橋業(yè)務(wù)，產(chǎn)品調(diào)整利率降低到合法范圍之內(nèi)只是時間的問題，不過之后這類機構(gòu)可能會收取一些手續(xù)費、代辦費等額外的費用作為補充，以此來提高收益。

也就是說，在墊資過橋領(lǐng)域，產(chǎn)品利率隨著4倍LPR調(diào)整過后，經(jīng)過一段時間的磨合后，會迎來新的市場平衡。

多位業(yè)內(nèi)人士均表示，雖然目前其在新增業(yè)務(wù)規(guī)模上沒有什么改變，但是未來行業(yè)的大趨勢是——無牌照的資方的大趨勢是往牌照方靠攏，要么自己拿牌，要么轉(zhuǎn)向小貸等機構(gòu)背后的資金方；而有牌照機構(gòu)的則是將業(yè)務(wù)利率壓降到4倍LPR以內(nèi)。 

畢竟這個市場會一直存在，因為需求一直在。正如一位業(yè)內(nèi)人士所言，這類業(yè)務(wù)，不會消失，因為太多有企業(yè)或者個人需要了。

（以上人名為化名）

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原標題： 民間借貸利率紅線下：命懸一線的「墊資過橋」