作者：Invisiblejio

來(lái)源：看不見(jiàn)的腳（ID：gh_80b9794240f7）

6月18日，財(cái)政部采取市場(chǎng)化方式，公開(kāi)招標(biāo)發(fā)行首批1000億元抗疫特別國(guó)債。抗疫特別國(guó)債資金將直達(dá)市縣，支持地方落實(shí)幫扶受新冠肺炎疫情沖擊最大的中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶和困難群眾的措施，加強(qiáng)公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和用于抗疫相關(guān)支出等。

債券市場(chǎng)抗疫行動(dòng)也一直在進(jìn)行。2月1日，人民銀行等五部門聯(lián)合發(fā)文強(qiáng)化金融對(duì)疫情防控工作的支持，特別強(qiáng)調(diào)“對(duì)募集資金主要用于疫情防控以及疫情較重地區(qū)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)發(fā)行的金融債券、資產(chǎn)支持證券、公司信用類債券建立注冊(cè)發(fā)行‘綠色通道’”。隨后，發(fā)改委、交易商協(xié)會(huì)、上交所、深交所等對(duì)疫情防控債推出相關(guān)指導(dǎo)，進(jìn)一步明確發(fā)行主體、資金用途、行業(yè)、信息披露等要求。

今天，我們梳理一下，疫情防控債到底為債券市場(chǎng)注入多少資金。

按照wind統(tǒng)計(jì)，截至6月18日，債券市場(chǎng)共發(fā)行公司信用類疫情防控債374只（包括中票、短融、超短融、定向工具、一般公司債、私募債），合計(jì)發(fā)行規(guī)模2832.81億元。

從發(fā)行市場(chǎng)看，交易所市場(chǎng)發(fā)行126只，規(guī)模1133.51億元，規(guī)模占比40%；銀行間市場(chǎng)發(fā)行248只，規(guī)模1699.3億元，規(guī)模占比60%。

從發(fā)行期限看，短期債券（一年及一年以內(nèi)）共165只，發(fā)行規(guī)模1136.05億元，規(guī)模占比40%。在中長(zhǎng)期債券中，三年期和五年期數(shù)量最多，分別是是111只和78只。對(duì)于疫情這種特殊時(shí)期，募集資金精準(zhǔn)快速投放才能發(fā)揮作用，短期品種、投向比例高可能更有成效，不清楚3年、5年、7年、10年，且投向比例低的中長(zhǎng)期品種，到底是否真的是為了防控。

以上是基本情況。

盡管叫做疫情防控債，但是并不必然代表募集金額全部用于疫情用途，畢竟你我都知道蹭熱度這個(gè)詞。所以實(shí)際流入到疫情防控領(lǐng)域的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)行規(guī)模2800億元那么多。按照交易商協(xié)會(huì)通知，募集資金10%及以上用于疫情防控用途的就可以打上“疫情防控債”標(biāo)簽，全部用于疫情防控用途的，可以打上“疫情防控專項(xiàng)債”的標(biāo)簽。

目前所有374只疫情防控債對(duì)外披露的募集資金用途中，除了其中33只定向工具沒(méi)有披露外，剩下341只均有披露。梳理后我們發(fā)現(xiàn)，疫情防控債募集資金用途有三種：

二是募集資金使用不明確的有73只，既包括沒(méi)有劃分防疫和非防疫比例，也有壓根就沒(méi)出現(xiàn)和疫情有關(guān)。如“擬專項(xiàng)用于支持本次新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作,以及償還公司債務(wù)本息和補(bǔ)充流動(dòng)資金”“全部用于償還有息債務(wù)”。這種情況下，發(fā)行人有了自主權(quán)，怎么分配都可，有些用途看起來(lái)真有點(diǎn)牽強(qiáng)，總不能你在疫情期間發(fā)個(gè)債就是疫情防控債吧。

三是武漢地區(qū)發(fā)行人的46只，默認(rèn)是全部用于疫情防控，畢竟人家真的是影響嚴(yán)重。

至此，我們可以粗略估算一下公司信用類疫情防控債到底有多少真正投向了疫情防控領(lǐng)域。計(jì)算中，有數(shù)字或比例直接用，人家明確說(shuō)了要投這些錢，我就姑且相信了；湖北地區(qū)按照100%比例處理；不明確用途的和定向工具均按照10%的貼標(biāo)比例處理，畢竟搞不清楚是不是真的在蹭熱度，其實(shí)10%我都覺(jué)得高了。這樣計(jì)算下來(lái)，在這2832.81億的公司信用類疫情防控債中，大概有775億元可能真正投向了疫情防控方向，約為發(fā)行規(guī)模的37%。當(dāng)然，這只是估算。

一是疫情防控時(shí)不我待，疫情防疫債作為特殊時(shí)期的綠色通道品種，是債券市場(chǎng)支持疫情防控的有效措施，但在實(shí)際中，發(fā)行人本意究竟是真正符合疫情防控的標(biāo)準(zhǔn)，還是蹭熱度、搶窗口，占了疫情防控的名，卻沒(méi)有做疫情防控之事，還需要審慎判斷。

二是資金投向尚需嚴(yán)密監(jiān)控，在債券市場(chǎng)對(duì)于發(fā)行人眾多的監(jiān)管措施中，募集資金挪用，是典型的違規(guī)行為之一，確保真金白銀用于刀刃之上，才是疫情防控之本意。而且，對(duì)于沒(méi)有募足的，在募集資金使用上有了更大的自由權(quán)，不能因自由忘記責(zé)任。

三是企業(yè)要不忘責(zé)任，要對(duì)投資人的錢負(fù)責(zé)、也要對(duì)自己的融資行為負(fù)責(zé)。

疫情在前，尚需勠力同心，這不是一個(gè)人的戰(zhàn)斗，而是一個(gè)民族的戰(zhàn)斗。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： “網(wǎng)紅”信用債到底為疫情防控做了多少