作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2020年以來的信用債券市場真的是太不平凡了，發(fā)生了很多特別的事情，發(fā)行人的評級下調(diào)或者評級展望已經(jīng)算不上大新聞了，發(fā)行人對評級結(jié)果有異議才算新聞。2020年到現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生了兩起發(fā)行人對評級結(jié)果提出異議的事項：

一、新鄭投資的評級展望下調(diào)事項

2021年6月29日，東方金誠的跟蹤評級報告評定新鄭新區(qū)發(fā)展投資有限責(zé)任公司(以下簡稱“新鄭投資”)發(fā)行的“18新鄭投資PPN001”和“19新鄭投資PPN001”的主體評級為AA+，評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。新鄭投資在2021年7月2日發(fā)布了《關(guān)于東方金誠國際信用評估有限公司調(diào)整公司評級展望的公告》，明確申明了兩個特別說明：一是新鄭投資認(rèn)為 “19新鄭投資PPN001”未做債項評級安排；二是新鄭投資認(rèn)為東方金誠跟蹤評級未進(jìn)行現(xiàn)場盡調(diào)訪談、也未征求公司意見，評級報告出具未履行必要流程，正在申請復(fù)議中。

東方金誠于2021年7月6日出具了關(guān)于《新鄭新區(qū)發(fā)展投資有限責(zé)任公司關(guān)于東方金誠國際信用評估有限公司調(diào)整公司評級展望的公告》事項的說明，對新鄭投資的公告進(jìn)行了回復(fù)：一是公司的作業(yè)流程已經(jīng)履行了現(xiàn)場訪談和征求意見等必要程序，二是因為新鄭投資的集團(tuán)化整合重組工作較為滯后，評級調(diào)整理由充分。

二、貴州水城經(jīng)投評級下調(diào)事項

2020年12月17日，中誠信國際將貴州水城經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)高科開發(fā)投資有限公司（以下簡稱“貴州水城經(jīng)投”）主體信用等級由AA調(diào)降至AA-，并繼續(xù)列入可能降低的觀察名單。

貴州水城經(jīng)投在2020年12月18日發(fā)布公告，明確指出“對突然評級下調(diào)存在異議”。從后期的信息披露情況來看，貴州水城經(jīng)投應(yīng)該是沒有向評級公司提出了正式的復(fù)議申請，因為如果發(fā)行人正式提出了異議申請，評級機(jī)構(gòu)需要出具明確的復(fù)議結(jié)果并公告。

根據(jù)中誠信國際2021年6月28日出具的最新跟蹤評級報告，貴州水城經(jīng)投的主體信用評級由AA-下調(diào)至A+。

三、小結(jié)

從實踐來看，信用債券市場上發(fā)行人對于評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果公開提出異議的情況并不多。債券民工印象中比較深的發(fā)行人對信用評級就結(jié)果公開提出異議并進(jìn)行復(fù)議的是中國第一重型機(jī)械股份公司在2016年對評級結(jié)果提出了異議并進(jìn)行復(fù)議，但是復(fù)議結(jié)果還是維持了主體長期信用等級為AA-，評級展望調(diào)整為負(fù)面的結(jié)果。

根據(jù)wind最新的公開材料，中國第一重型機(jī)械股份公司的主體信用評級在2020年7月30日正式上調(diào)至AA，評級機(jī)構(gòu)為大公國際。

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原標(biāo)題： 發(fā)行人對評級結(jié)果提出異議那些事兒