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▲ATFX供圖
ATFX匯評(píng)：美元指數(shù)在2021年1月3日就已經(jīng)觸底，最低點(diǎn)89.18，之后就一直處于反彈狀態(tài)。從美元指數(shù)的周線來看，這次反彈的力度很弱，最高值也僅達(dá)到了92.48，幅度為3.7%，很難說是美元升值周期的前兆。但是，即便這3.7%的反彈，也讓與美元掛鉤的其它貨幣匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)。其中，EURUSD從最高點(diǎn)1.2348跌至最低點(diǎn)1.1834，跌幅4.16%；GBPUSD從最高點(diǎn)1.4235跌至最低點(diǎn)1.3777，跌幅3.21%；USDJPY從最低點(diǎn)102.58上漲至最高點(diǎn)109.22，漲幅6.47% 。可以看出，日元在本輪“美元反彈”行情中漲幅最大，走勢(shì)最為流暢。
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先來看USDJPY的日線走勢(shì)圖。最新RSI值為80，最高為94，代表當(dāng)前USDJPY處于超買狀態(tài)，存在較強(qiáng)的回調(diào)壓力。不過，回調(diào)的幅度大小無法從RSI指標(biāo)中得出，所以不要存有逆勢(shì)做空的念頭，有可能經(jīng)過極小幅度的回調(diào)后，USDJPY重新大幅上漲。最新勾形結(jié)構(gòu)為106.21~104.91~市價(jià)，右側(cè)上漲幅度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過左側(cè)下跌幅度的兩倍，表明多頭趨勢(shì)力量非常強(qiáng)勢(shì)。建議交易者維持看多的觀點(diǎn)，直至頂分形阻力形成。
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從圖中可以明顯看出，美國十年期國債收益率在近三月一路上行，最高值曾達(dá)到1.613%，最新值為1.551% 。英國和德國的債券雖然大趨勢(shì)也在上漲，但漲幅明顯小于美國債券，且最新值分別為0.724%和0.302%，均低于美債的收益率。與這三個(gè)國家國債走勢(shì)形成鮮明對(duì)比的是日本十年期國債利率，最新值為0.118%，自2月26日已經(jīng)觸頂回落，而這段時(shí)間另外三個(gè)國家的利率均在上行。這就解釋了為什么美元指數(shù)僅僅上漲3.7%，日元就大幅貶值了6.47%，國債收益率疲軟是根本原因。
貨幣其實(shí)就是另外一種形式的國債，所以貨幣匯率與國債收益率的走勢(shì)息息相關(guān)。美債收益率之所以上行，是因?yàn)槊绹咔樗鶎?dǎo)致的恐慌情緒已經(jīng)大范圍消退，美聯(lián)儲(chǔ)也不大可能繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模。在國債市場失去了美聯(lián)儲(chǔ)這樣一個(gè)大買家之后，國債價(jià)格下跌是意料之內(nèi)的事情。債券價(jià)格與債券收益率成反比，價(jià)格下跌，收益率自然大幅飆升。所以，本輪美元反彈行情的根本原因，還是因?yàn)樾鹿谝咔榈玫搅丝刂疲绹顿Y者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法越來越樂觀。
美國最新的M2增速為25.81%，處于歷史極值。這種高增速的局面會(huì)隨著美聯(lián)儲(chǔ)停止大規(guī)模購債而消失。長周期的美元指數(shù)一定是上漲的，除非在2021年出現(xiàn)類似新冠肺炎那樣的重大風(fēng)險(xiǎn)事件，但這種概率太低，完全可以忽略不計(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)最看重的指標(biāo)是失業(yè)率和通貨膨脹率。目前美國最新的失業(yè)率為6.2%，處于明顯的下行趨勢(shì)之中；最新通貨膨脹率為1.4%，正不斷接近2%的溫和通脹目標(biāo)。阻礙美聯(lián)儲(chǔ)停止購債的因素都不復(fù)存在，反而惡性通脹的苗頭越來越明顯，十年期美債的過度上行就是征兆。所以，希望投資者做好美聯(lián)儲(chǔ)在某一天突然宣布縮減資產(chǎn)負(fù)債表的心理準(zhǔn)備，以便在美元?jiǎng)×也▌?dòng)時(shí)不會(huì)手足無措。
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