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美國(guó)4月CPI增速高達(dá)4.2%，創(chuàng)出2008年金融危機(jī)后的新高，表明美國(guó)的商品價(jià)格正處于異常快速的上升通道。該數(shù)據(jù)在5月12日20：30公布，公布后非美貨幣、黃金和美股均大幅下跌。美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物克拉里達(dá)認(rèn)為，4月異常的通脹是因?yàn)槿ツ晖诘牡突鶖?shù)造成。這一觀點(diǎn)無(wú)可辯駁，但去年的低基數(shù)可不止出現(xiàn)在4月，整個(gè)2020年下半年基本都是低基數(shù)。我們有理由相信，2021年隨后幾個(gè)月的CPI增速同樣將居高不下。高CPI增速將會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息（縮減購(gòu)債規(guī)模）的預(yù)期。

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美聯(lián)儲(chǔ)4月28日的會(huì)議紀(jì)要中有這么句話：“一些與會(huì)者建議，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著委員會(huì)的目標(biāo)快速進(jìn)展，那么在即將召開(kāi)的會(huì)議的某個(gè)時(shí)候開(kāi)始討論調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)步伐的計(jì)劃可能是合適的。”這句話的意思是說(shuō)，如果美國(guó)的CPI增速繼續(xù)提高，失業(yè)率繼續(xù)降低，那么美聯(lián)儲(chǔ)將不得不提前加息（或者減少每月購(gòu)債）。會(huì)議紀(jì)要在5月20 日凌晨2:00公布，EURUSD、黃金和美股均大跌。

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5月20日20：30，美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)公布，前值47.8萬(wàn)人，預(yù)期45萬(wàn)人，公布值為44.4萬(wàn)人。公布值低于前值，代表失業(yè)人群在減少。失業(yè)人群減少，代表美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)越健康飽和。從上圖中可以看出，自新冠肺炎疫情之后，美國(guó)的初請(qǐng)失業(yè)金趨勢(shì)一直處于下行狀態(tài)。不斷改善的勞動(dòng)力市場(chǎng)，將給到美聯(lián)儲(chǔ)足夠的信心去選擇提前加息（或縮減每月債券購(gòu)買(mǎi)）。

最近兩周的三大重磅數(shù)據(jù)均指向美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)提前開(kāi)啟加息通道，這是宏觀面不可爭(zhēng)辯的趨勢(shì)，并且這一宏觀趨勢(shì)利空歐元、黃金和美股。但是，從技術(shù)面來(lái)看，5月12日當(dāng)日，EURUSD收盤(pán)價(jià)1.2069，黃金收盤(pán)價(jià)1815，納斯達(dá)克100指數(shù)收盤(pán)價(jià)12976；5月21日三者最新報(bào)價(jià)分別為——EURUSD：1.2217、黃金：1877、納斯達(dá)克100：13520 。歐元上漲了148標(biāo)準(zhǔn)點(diǎn)；黃金上漲62美金，納斯達(dá)克上漲544點(diǎn)。可以看出，宏觀面趨勢(shì)與技術(shù)面走勢(shì)形成嚴(yán)重背離，未來(lái)將如何修正這種背離，將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。筆者看來(lái)，在技術(shù)和宏觀表現(xiàn)不一致時(shí)，短期內(nèi)技術(shù)占據(jù)上風(fēng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，技術(shù)面走勢(shì)終將服從于宏觀面大趨勢(shì)。

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