盧布結(jié)算天然氣：

23日，俄羅斯總統(tǒng)普京在與政府成員進(jìn)行視頻會(huì)議時(shí)提到：“一些西方國(guó)家過(guò)去幾周做出凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)的非法決定，俄方向歐盟成員國(guó)、美國(guó)供應(yīng)商品時(shí)再用美元、歐元等貨幣結(jié)算已經(jīng)毫無(wú)意義。俄方將在最短時(shí)間內(nèi)實(shí)施綜合措施，首先是向?qū)Χ怼安挥押谩眹?guó)家和地區(qū)供應(yīng)天然氣時(shí)改用盧布結(jié)算。”終于，面對(duì)西方國(guó)家三番五次的經(jīng)濟(jì)、金融制裁，俄羅斯還手了。歐盟27%的原油進(jìn)口、41%的天然氣進(jìn)口和47%的固體燃料進(jìn)口來(lái)自俄羅斯，本輪“反制裁”以天然氣為核心也在預(yù)期之內(nèi)。但是，俄羅斯并沒(méi)有簡(jiǎn)單粗暴的直接切斷對(duì)歐盟的天然氣供應(yīng)，而是以“盧布結(jié)算”為手段，間接限制對(duì)歐盟的天然氣供應(yīng)。這是一箭雙雕的做法，既免去了俄羅斯很多來(lái)自國(guó)際輿論層面的壓力，同時(shí)可以達(dá)到“去美元化的”的戰(zhàn)略目標(biāo)。盧布并不是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，歐盟即便有一些盧布儲(chǔ)備，總量也不會(huì)太多。然而，歐盟對(duì)俄羅斯天然氣的需求是實(shí)實(shí)在在的，這關(guān)系到普通民眾的日常生活。擺在歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人面前的選擇有三個(gè)：其一，出口商品至俄羅斯，以換取盧布；其二，向俄羅斯妥協(xié)，解凍其在歐盟的巨額資產(chǎn)；其三，尋求替代的天然氣來(lái)源。昨日，歐盟委員會(huì)主席烏爾蘇拉·馮德萊恩宣布，歐盟計(jì)劃大幅減少?gòu)亩砹_斯進(jìn)口天然氣。美國(guó)總統(tǒng)拜登正在歐洲進(jìn)行為期四天的訪問(wèn)，此次訪問(wèn)的中心議題就是“幫助歐洲國(guó)家減少對(duì)俄羅斯能源的依賴(lài)”。從當(dāng)前事態(tài)來(lái)看，歐盟做出第三種選擇的可能性最大。

天然氣價(jià)格走勢(shì)：

我們常見(jiàn)的天然氣報(bào)價(jià)來(lái)自于紐交所，它代表美國(guó)天然氣價(jià)格，而美國(guó)并不存在天然氣短缺的問(wèn)題，所以天然氣期貨價(jià)格穩(wěn)定。歐洲的天然氣報(bào)價(jià)基準(zhǔn)并不在紐交所，而是在洲際交易所，其中TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨（Dutch TTF Gas Futures）才是準(zhǔn)確的標(biāo)的。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始之前，荷蘭天然氣價(jià)格88歐元；戰(zhàn)爭(zhēng)期間，價(jià)格最高觸及227.2歐元，將近翻了三倍。本周一，荷蘭天然氣價(jià)格回落至96.3低位，但由于俄羅斯總統(tǒng)普京昨日的發(fā)言，天然氣價(jià)格飆漲至117歐元。

USDRUB技術(shù)面：昨日，盧布對(duì)美元升值9.5%，USDRUB最低觸及93.5，該價(jià)格依舊高于俄烏沖突開(kāi)始前（2月24日之前）80.97的水平。過(guò)去一個(gè)月，USDRUB走出過(guò)山車(chē)行情，期間最高觸及149，至昨日收盤(pán)已經(jīng)累計(jì)回落37% 。當(dāng)下的USDRUB波動(dòng)完全受到消息面主導(dǎo)，技術(shù)面分析結(jié)果的參考意義不大。歐盟國(guó)家儲(chǔ)備盧布以購(gòu)買(mǎi)俄羅斯天然氣的可能性不高，昨日的盧布升值存在非理性成分。一旦拜登的歐洲之行出現(xiàn)實(shí)質(zhì)成果（主要指減輕歐盟對(duì)俄羅斯的能源依賴(lài)），俄羅斯進(jìn)行“反制裁”的籌碼就會(huì)迅速縮水，盧布幣值有可能開(kāi)啟新一輪貶值。

荷蘭TTF天然氣期貨：

▲ATFX供圖 

▋總結(jié)：

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：美國(guó)不會(huì)允許俄羅斯啟動(dòng)“去美元化”進(jìn)行，即便是在局部的天然氣交易中，前車(chē)之鑒就是上世紀(jì)80年代的沙特阿拉伯。押注盧布升值的風(fēng)險(xiǎn)較大，需謹(jǐn)慎對(duì)待。

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