睿博恩重生筆記 作者：李坤澤
來源：睿博恩重生筆記
也是在同一天，俞浩的微博賬號因“違反相關法律法規(guī)”被禁言；市場傳出長三角某市轄區(qū)正在摸排轄區(qū)內(nèi)企業(yè)與追覓的合作情況，聚焦國資投入安全與項目落地真實性；國務院辦公廳一份關于規(guī)范私募基金的新規(guī)正式公布。多個事件集中出現(xiàn)，引發(fā)市場廣泛關注。
1 22.82億入局：一張三年不許動的“殼”
嘉美包裝主營食品飲料包裝容器，客戶包括王老吉、養(yǎng)元、承德露露等一線品牌，與追覓的掃地機器人、高速數(shù)字馬達等業(yè)務無直接交集。
2025年12月16日，俞浩通過其控制的蘇州逐越鴻智科技發(fā)展合伙企業(yè)，與原控股股東中包香港簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓29.90%股份，對價12.43億元，折合4.45元/股。隨后啟動部分要約收購，最終以相同價格收購2.15億股，合計耗資22.82億元，持股比例升至45.01%。
嘉美包裝多次明確：未來12個月內(nèi)不改變主營業(yè)務，未來36個月內(nèi)無借殼上市或資產(chǎn)注入計劃。公司證券事務部工作人員也曾表示：“現(xiàn)在的業(yè)務看不出與追覓有什么協(xié)同性。”
然而，股價從收購啟動前的4.56元/股一路飆升至2月12日的33.54元/股，漲幅超635%。即便經(jīng)歷大跌，6月5日收盤價16.79元，仍較俞浩的實際收購成本（4.45元/股）溢價約277%。市場定價主要體現(xiàn)為對“追覓系”實控人入主的預期溢價。
2 從清華學霸到“百萬億市值”言論
俞浩，1987年出生，早年憑物理奧賽成績保送清華大學航天航空學院。2007年成為中國最早一批四旋翼無人機開發(fā)者，2009年發(fā)明三旋翼無人機，在清華校內(nèi)創(chuàng)辦了國內(nèi)最早的學生創(chuàng)客空間“天空工場”。2015年開啟創(chuàng)業(yè)，2017年正式創(chuàng)立追覓科技，當年帶領團隊研發(fā)出10萬轉(zhuǎn)高速數(shù)字馬達。
真正讓他出圈的，是社交平臺上的高調(diào)言論。他喊話余承東加入追覓，自稱“中國真正懂汽車設計的，就雷軍、余承東和我”。今年1月，他放言：英偉達4.5萬億美元市值不值一提，黃仁勛、馬斯克這代人頂多把人類最高市值公司帶到10萬億美元，“我比他們小一代，會把追覓生態(tài)做到一百萬億美金量級”。
2026年4月起，他連發(fā)數(shù)條微博抨擊小紅書“爛得很”，同時被曝出“一周內(nèi)發(fā)409條抖音、376條視頻號、291條小紅書、393條微博”。5月21日凌晨，俞浩發(fā)布道歉視頻，就早前“不喜歡追覓的都是loser”的爭議言論致歉，稱“我腦子抽掉了，我怎么會說這樣的話呢”。但道歉之后，言論仍未平息。
6月5日，其微博賬號（@俞浩-愛送黃金）突然被禁言，主頁顯示“因違反相關法律法規(guī)，該用戶目前處于禁言狀態(tài)”。俞浩最后一條微博更新時間為6月1日晚11點，內(nèi)容為追覓吸塵器單月銷售破億戰(zhàn)報。該賬號擁有63萬粉絲，禁言前保持高頻更新。與此同時，小紅書、抖音等其他平臺賬號仍可關注，但個人社交媒體矩陣已明顯轉(zhuǎn)向沉默。
極致的個人IP打法，在資本市場上確實起了作用——嘉美包裝的股價被拉了上去。但6月5日，微博賬號突然被禁言，個人社交媒體矩陣同步停更。
3 追覓科技業(yè)績：兩種口徑并存
追覓科技為非上市公司，其營收、凈利潤等財務數(shù)據(jù)在公開報道中存在不同口徑，均未經(jīng)審計，請讀者注意區(qū)分。
據(jù)企業(yè)單方披露（未經(jīng)審計），追覓科技2025年營收超400億元、凈利潤約55.5億元；而第三方研究機構(gòu)（如益普索）援引公開數(shù)據(jù)分析顯示，2025年追覓預計營收約150億元、凈利潤約10.4億元。兩種口徑之間存在較大差異，均非經(jīng)審計的最終財務數(shù)據(jù)，請讀者理性判斷，以公司官方最終披露為準。
IDC數(shù)據(jù)顯示，追覓2025年掃地機器人全球出貨量340萬臺，市場份額10.5%，位列行業(yè)第三；2026年第一季度，追覓以23.7%銷量份額、28.0%銷額份額同時登頂全球。
4 國資合作、銀行審慎與新規(guī)落地
據(jù)證券時報援引第三方數(shù)據(jù)商執(zhí)中ZERONE統(tǒng)計，追覓關聯(lián)的天空工場創(chuàng)投管理規(guī)模約252億元，旗下29只基金中，政府LP共計31個，認繳資本近百億元，占比約60.78%，覆蓋山東、廈門、柳州、成都、宜賓、武漢、安徽、蘇州、杭州等超過10個地市。在部分地方項目中，追覓出資比例約20%，但掌握資金投向及投資決策的主導權(quán)。
國務院辦公廳于2026年6月3日印發(fā)、6月5日公布的《關于加強監(jiān)管防范風險促進私募投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，對政府投資基金和國企投資基金提出更嚴格監(jiān)管要求：嚴控新設政府投資基金，縣區(qū)原則上不得新設；堅決制止濫設國有企業(yè)投資基金；嚴厲打擊自融自用、利益輸送；推動運作低效基金整合重組。市場普遍認為，上述政策對追覓當前的基金結(jié)構(gòu)構(gòu)成更嚴格的合規(guī)環(huán)境，具體影響尚待執(zhí)行細則明確。
據(jù)財聯(lián)社2026年6月5日報道，自5月初追覓系事件曝光后，江浙滬部分銀行已開始對涉及追覓系的業(yè)務保持審慎態(tài)度。多位地方銀行人士表示，追覓業(yè)務跨度過大、新設公司較多，在缺少硬核抵押物的情況下，銀行傾向于收緊授信敞口。需要指出的是，銀行的觀點并非認定追覓存在違規(guī)，而是基于風控考量。
此外，棗莊國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)官網(wǎng)曾于2026年2月24日發(fā)布《追覓機器人產(chǎn)業(yè)園項目簽約儀式舉行》一文，但該文于6月5日被撤下，未作公開說明。據(jù)媒體報道，某市轄區(qū)曾要求統(tǒng)計轄區(qū)內(nèi)企業(yè)與追覓合作情況，當?shù)厝耸炕貞Q系常規(guī)排查，追覓內(nèi)部人士表示相關投資已落地且有產(chǎn)能產(chǎn)出。上述信息均來源于公開報道，尚未經(jīng)官方全面確認，后續(xù)進展存在不確定性。
5 Pre-IPO融資與市場關切
追覓正在進行一輪Pre-IPO融資，投前估值約700億元，計劃釋放5%至10%股份，融資規(guī)模約35億至70億元，單筆投資門檻3.5億元，融資窗口預計于7月初關閉。核心爭議在于：很大一部分份額來自創(chuàng)始人團隊的老股轉(zhuǎn)讓，而非新股增發(fā)。若按較大業(yè)績口徑計算，700億元估值對應PS約1.75倍；按較小口徑計算，PS約4.7倍。
追覓方面回應新浪科技問詢時表示：“公司始終與資本市場保持開放溝通，并會根據(jù)業(yè)務發(fā)展需要和長期戰(zhàn)略規(guī)劃，適時評估各類資本合作機會。對于市場傳聞及未公開信息，公司不予評論。”
6 結(jié)語與睿博恩觀點提煉
· 俞浩耗資22.82億元入主嘉美包裝，實際收購成本4.45元/股；6月5日收盤16.79元，較收購價溢價約277%。
· 嘉美包裝明確承諾：12個月內(nèi)不改變主業(yè)，36個月內(nèi)不注入資產(chǎn)、不借殼上市，與追覓業(yè)務無協(xié)同性。
· 追覓科技業(yè)績存在不同口徑：企業(yè)自述2025年營收超400億元、凈利潤約55.5億元；第三方推算約150億元、凈利潤約10.4億元。兩者均未經(jīng)審計，請理性參考。
· 追覓關聯(lián)的天空工場創(chuàng)投管理規(guī)模約252億元，政府LP認繳近百億元，占比約60.78%，覆蓋超10個地市。
· 國務院新規(guī)對政府投資基金和國企投資基金提出更嚴監(jiān)管，追覓現(xiàn)有模式面臨合規(guī)環(huán)境變化。
· 江浙滬部分銀行對追覓系業(yè)務保持審慎，系基于風控考量，并非認定違規(guī)。
· Pre-IPO融資估值700億元，老股轉(zhuǎn)讓比例較高，疊加國資排查，融資窗口存在不確定性。
· 嘉美包裝股價波動較大，投資者應關注后續(xù)主業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)及監(jiān)管動態(tài)，審慎決策。
2026年6月5日，俞浩正式入主嘉美包裝。同一天，微博被禁言，簽約新聞被撤下，銀行審慎信號出現(xiàn)，國務院新規(guī)落地——多個事件集中發(fā)生，引發(fā)市場廣泛關注。
一個高贊評論曾精辟概括：“三年不能注入資產(chǎn)、不能借殼上市，他們給你們的只有俞浩的微博賬號。萬一哪天賬號也登不上了呢？”如今賬號已涉嫌違規(guī)。
嘉美包裝的股價暴漲，并非基本面驅(qū)動，而是“殼價值+個人IP+國資杠桿”三重預期的集中體現(xiàn)。追覓模式能否持續(xù)運轉(zhuǎn)，取決于國資合作能否持續(xù)合規(guī)、銀行授信條件能否保持穩(wěn)定、新業(yè)務能否產(chǎn)生實質(zhì)產(chǎn)出，以及新規(guī)執(zhí)行細則對其基金結(jié)構(gòu)的具體影響。這些變量，有待后續(xù)官方信息和經(jīng)營數(shù)據(jù)逐一驗證。
（風險提示： 本文基于嘉美包裝、追覓科技公開披露的公告及主流媒體報道整理，數(shù)據(jù)截至2026年6月7日。文中涉及的追覓科技營收、凈利潤等數(shù)據(jù)均未經(jīng)審計，不同口徑之間存在較大差異；國資排查、銀行授信、地方摸排等信息部分來源于媒體報道，尚未經(jīng)官方全面確認，后續(xù)進展存在不確定性。文中分析僅作行業(yè)案例復盤與實務觀點分享，不構(gòu)成任何投資建議。個股歷史漲幅不代表未來表現(xiàn)，殼公司溢價交易存在較高波動風險。請投資者獨立判斷，審慎決策。）
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“睿博恩重生筆記”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！
