作者：rating狗

2021年的泰州，經(jīng)濟與財政數(shù)據(jù)體量如初，但增速相對可觀，在省內(nèi)屈指可數(shù)，但改善的財力背后，人口的支撐勢能稍顯薄弱。

從一二級債券市場的表現(xiàn)來看，2021年至2022年一季度，整體融資維持凈流入狀態(tài)，折價成交稀少；同時收益較高（大于7%）的債券成交仍然聚集于醫(yī)藥高新區(qū)內(nèi)，醫(yī)藥高新區(qū)依舊是所謂的“略尾部”的存在。

基于對泰州2021經(jīng)濟財政以及近期城投市場的觀察下，我們進一步從債務(wù)與經(jīng)濟發(fā)展、區(qū)域及主體觀察兩個視角進行了探索，主要得出如下兩點結(jié)論：

01債務(wù)與經(jīng)濟視角：泰州整體債務(wù)負擔較重，同時存在一定的區(qū)域內(nèi)分化，但在化債工具箱的支撐下，化債仍然有序推進，成本端也有著一定的約束。而長期來看，區(qū)域的產(chǎn)業(yè)實力對債務(wù)支撐力度相對不足，醫(yī)藥業(yè)發(fā)展有些疲弱，但船舶等領(lǐng)域存在著一定的增長空間。

02區(qū)域與主體視角：結(jié)合市場來看，醫(yī)藥高新區(qū)尾部壓力較大，核心問題在于前期過度基建，而后期招商引資力度不足。長期視角下，產(chǎn)業(yè)層面醫(yī)藥研發(fā)投入力度相對保守，與高港區(qū)合并或成平臺債務(wù)化解抓手，但短期來看，醫(yī)藥高新區(qū)風險仍存。

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原標題： YY | 泰州城投觀察：經(jīng)濟財政表現(xiàn)、債務(wù)與化解與區(qū)域隱憂